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六大产业五大机遇投资美国全攻略详解
2009-12-25 11:12:58 来源: 21世纪经济报道网络版  暂无网友评论
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  自金融危机爆发,有一话题持续成为热点,即中国企业如何赴美“抄底”。

  一方面,在中国经济实力不断增长、外汇储备增多、企业国际化需求日益增强及美国企业受金融危机冲击、资产缩水情况下,中国企业面临一个“走出去”的重要机遇。

  但另一方面,中国企业也面临海外投资经验不足、巨大的中美政治文化差异以及缺乏国际经营人才等诸多挑战。

  近日,就以上话题,本报特派记者在中国驻旧金山总领馆专访了中国驻旧金山科技参赞董建龙。

  五大机遇

  尽快缩小中美行业技术差距、调整产业结构是这次金融危机为中国创造的难得机会。

  《21世纪》:在你看来,目前中国企业“走出去”的机遇主要表现在哪些方面?

  董建龙:首先是美国公司资产持续缩水。今年5月,美国制造商联盟曾对全美的24个主要行业进行调查,发现除通讯设备、医疗器械和航空产品外,今年其制造业的总体业绩将下降12%。

  其次,是一些行业已趋于饱和、资金链出现断裂。比如在硅谷,很多电子、通信、半导体、计算机公司技术很先进,曾创造过去30年的荣景,但现在已过度扩张、供过于求,而新的明星级热门产品还没有显现,所以,这些产业成长正遭遇瓶颈。而即使是处于上升期的美国生物制药行业受金融危机的冲击也很大。美国60%的生物制造企业,在一年内资金链可能出现断裂,而其中27%的企业,半年内资金链会断裂。

  但这些高科技公司对于我国企业来说,依然秀色可餐,中国企业可以利用他们溢出的红利发展相关产业。我认为尽快缩小中美行业技术差距、调整产业结构是这次金融危机为中国创造的难得机会。

  《21世纪》:在地方政策上,目前是否也有一些“红利”机会?

  董建龙:是的。因为金融危机,美国地方政府为扩大就业,已经不得不调整政策。比如目前,从美国地方政府及市议会到民众,对外国投资都比较欢迎,并从土地、税收(包括15%的研发费用减免)、雇工补贴(在加州,无论内外资企业每雇佣一名员工,政府补助投资者三千美金)等各方面提供优惠政策。

  同样,政策红利也促进了外国投资者对美国的投资。我看过美国DCF事务所的一个报告,今年第一季度10个发达国家在美并购或绿地投资就达348项,价值上千亿美元。而台湾联发科、神通等一批台企早在今年初就开始“捡便宜买创新、大手笔购硅谷”。他们把并购硅谷高科技公司当成“拾漏”,低成本收购公司以获得创新技术、挖人才、抢品牌、扩大市场。

  《21世纪》:能不能谈一谈目前美国企业资产分拆的情况?

  董建龙:因为经济衰退和信贷紧缩,美国现在有许多企业以剥离不属于企业核心业务的方式筹集资金、缓解财务困境。同样是DCF报告:他们曾经对100家美国公司主管进行调查,发现约有三分之二的美企业高管表示,愿出售子公司或出售母公司的部分业务实施资产分拆。

  《21世纪》:那么,什么是目前美国企业在选择买家时考虑的主要因素?

  董建龙:美国企业选择买家时考虑的首要因素是:买家融资及完成交易的能力;其次,则是买方交易价格和预付款金额。

  对有意拓展美国市场的中国企业来说,收购美国企业分拆资产是跨国投资方式中行之有效的一种。因为这类资产往往比破产重组企业传统的不良资产要优良,而且拆分企业的核心部门未受影响,管理层士气颇高,利于并购后的企业朝更健康方向发展。

  《21世纪》:除美公司资产缩水、行业趋向饱和、地方政策红利和美国企业资产分拆的溢出机会外,还有没有一些其它机遇?

  董建龙:另一个重要机遇表现在可以创造巨大市场商机。

  2008年,美国国内生产总值约为14万亿美金,而美国国内消费额约为GDP的70%,即9万亿美金左右,是中国消费能力的4倍。两个月前,旧金山曾举办2009年美国西部国际半导体设备与材料展览会,中国有50家太阳能企业参与,而参展人员想法不谋而合:由于美国太阳能市场的政策力度,将引发巨大商机,而本次参展,也可视为是为进入美国市场热身打品牌。

  如何持续经营是最大风险

  美国不仅执法严格,而且是一个凡事皆喜欢通过法律诉讼解决问题的社会。我觉得美国对雇佣关系和工作条件的法律规定,对外国投资者来说是个很大挑战。

  《21世纪》:你认为,目前中国企业“走出去”的最大短板是什么?或者说,最缺乏哪一环节的条件?

  董建龙:缺乏跨国并购人才是最大短板。3年前,全国工商联曾调查大量上规模的民营企业,结果缺少跨国并购及经营人才位居所有困难的首位。

  海外投资兼并是一项十分复杂又必须具备实战经验的跨国战略投资业务,需要大批并购专家及各种专业知识,包括对被兼并企业的技术优势的把握、财务状况、国际税务、环保、工会、知识产权、反托拉斯法、员工薪酬、社保和跨文化人力资源管理等专业知识。哪道坎没过,并购都有可能满盘皆输。

  如上汽并购韩国双龙案例,其实很大程度是源于上汽忽视当地工会。因为工会相当于一个大股东,可以不代表资产,但代表生产力。工会不高兴,工人就要罢工。而前几年,某中国企业在佛罗里达投资就因对当地环保政策未进行尽职调查而吃了大亏。最近的中国北汽又是一个例子,他们虽然开出的收购条件最优厚但仍落选。

  其实,即使并购经验非常丰富的发达国家,其并购活动也并非一帆风顺,很多并购案最终结果也差强人意,如戴姆勒收购克莱斯勒后,最终还是不得不转让他家。

  《21世纪》:你认为,投资收购后的主要挑战是什么?

  董建龙:对中国企业来说,投资收购后如何持续经营,仍然是比收购更大的挑战。

  一个并购企业能否成功,首先很大程度上取决于它能否在各个重要部门吸引、发展和留住具有跨国经验的中高层管理人员;其次,这些管理人员要能在多元文化环境中工作,熟悉投资目的国的法规框架及这些法规如何在政治运作体系中发挥作用,并弄清当地的商业文化惯例。

  例如,在收购企业和经营上,中国企业需要注入国际经营理念。我觉得,往往东方经营手法以价格战为主,而西方则通常采用抬高价格、把品牌做大的方式。

  在美国,品牌就是市场,市场就是利润,因此,中国企业要进入美国,除重视技术创新外,还应将服务、质量、市场和品牌弄懂做实。因为这些是美国企业的生存要素,都需要长时间的积累,也是中企收购美企走捷径的主要驱动因素之一。

  《21世纪》:当中国企业尤其是国有企业打算进入美国市场时,必须面对哪些政治壁垒?

  董建龙:这是一个很现实的问题。在美国的跨国并购案经常会受到国家安全考虑的影响,尤其是“911事件”发生后。

  例如“美国国防生产法”中的“埃克森-佛罗里奥修正案”有赋予美国总统权力,对可能危及美国“国家安全”的交易进行审查或阻止交易。而美国总统第一次也是唯一一次正式阻止一项交易是发生在1990年,该交易是中航技总公司竞购一家美国航空零件制造商的交易。

  此外,2007年7月,美国已将“关键基础设施”增设为涉及国家安全的要素之一。

  《21世纪》:目前,美国主要在哪些行业限制外国投资?

  董建龙:虽然一般认为美国是投资环境最为开放的国家之一,但美国的确在某些行业限制外国投资。

  比如“琼斯法案”禁止外商在沿海及内河航运业进行投资;“联邦能源法”仅允许向美国公民或依据美国法律组建的企业发放拥有、运营或维护某些公共发电和输电设施的许可证;再如《电信法》要求那些向联邦政府提出申请、希望收购广播电视及无线电公司的外国企业必须达到严格的公司治理要求。

  此外,美国反托拉斯法也已经增加大型跨国并购交易的成本:禁止任何可能从根本上削弱竞争或导致形成垄断局面的大型收购案。

  中海油在2005年以185亿美金收购美国优尼科公司时,并不是由于受到美国外国投资委员会的阻挡,而是由政治压力造成的。当时在美国众议院,以398票对15票的投票结果要求此次收购案必须接受审查,因而导致中海油撤销竞购。

  《21世纪》:法律上的风险,主要有哪些?

  董建龙:美国不仅执法严格,而且是一个凡事皆喜欢通过法律诉讼解决问题的社会。我觉得美国对雇佣关系和工作条件的法律规定,对外国投资者来说是个很大挑战。

  事实上,与美国企业相比,外国投资者更容易卷入这方面的诉讼案件。因为中国企业有不同于美国的企业文化和商业惯例,中国企业需要消除差异,尤其要注意了解和遵守“美国职业安全和健康法案”、“国家劳工关系法”、“民权法”、“就业年龄歧视法”、“美国残疾人法”等。

  中国企业还必须注意,区别对待外派员工(无论是实际待遇不同,还是感觉到受到区别对待)可能会被指控为歧视并因此卷入法律诉讼。许多州或地方司法单位都制定了一些类似(但细节上略有不同)的法律规定,并且通常都被认真执行。

  投资美国为什么

  我认为以下是中国可以考虑在美投资的几个产业:计算机产业、计算机海量存储系统、软件业、半导体产业、医疗装备业、汽车零件制造业。

  《21世纪》:在中国企业投资美国的战略考虑方面,有什么建议么?

  董建龙:海外并购不同于国内资产重组,对大多数还是“新手”的中资企业,无论央企还是民企首先都要搞清楚的是:为啥投?投什么?怎么投?

  我认为,中国企业投资美国主要目的既不是为自然资源,也不是华尔街的金融资产,而应力争进入全球价值链上端,不仅投资高技术制造业,更要投向研发和设计业。

  投资并购美国企业,实质上是获取其高科技研发和制造能力,利用其从全世界各国吸收的优秀人才,为中国研发科技产品,这应是战略的选择。促使美国强大的是其超强研发、创新能力;而制约中国稳健、快速发展的瓶颈也是科技能力。致富利器在美国手中,必须智取。

  《21世纪》:这些也是美国的核心竞争力。

  董建龙:是的。对于美国核心竞争力,目前各国投资者比较一致的看法是,拥有行业创新知识及技术产业工人。这同时也是各国投资美国的决定性因素。

  此外,通过投资并购或绿地投资获取销售渠道、知名品牌,更好满足消费者的需求也是他们之所以选址美国的重要因素。

  这里有一些来自美国经济分析局的资料:1997-2008年,美国是全球跨国投资的首选之地,共吸收外国直接投资3253亿美金。而2008年,国际投资组织对外国在美分支机构首席执行官进行调查,发现有90%的首席执行官表示准备下一年增加对美投资。

  《21世纪》:你认为,目前哪些是中国可以考虑在美投资的产业?

  董建龙:美国是全球制造强国,相比中国制造业产值占全球的8%,美国制造业产值占全球的22%。2007年,外国投资美国制造业的前五强领域分别是:化工、计算机、机械、金属材料、电力设备。

  目前,美国的一些产业已发展成熟,一些产业正面临资金短缺,走向破产边缘;而另有一些产业因研发设计成本持续升高,向国外转移趋势明显,这对中国有实力的企业和研究院所是很好的投资机会。

  我认为以下是中国可以考虑在美投资的几个产业:计算机产业、计算机海量存储系统、软件业、半导体产业、医疗装备业、汽车零件制造业。

 

作者:杨琳桦 编辑:唐楚生
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